近日，上海新榜信息技術股份有限公司（以下簡稱“新榜”）發布公告，稱基于自身經營發展需要，經慎重考慮，擬申請其股票在全國股轉系統終止掛牌。
目前，新榜股票狀態已顯示為“已退市”。
新榜于2024年3月15日正式掛牌新三板，至今掛牌尚不足兩年，便主動選擇摘牌。
公開信息顯示，新榜主要從事互聯網媒體內容營銷業務，合作伙伴涵蓋寶潔、歐萊雅（中國）、聯合利華、雅詩蘭黛、資生堂等多家國內外知名美妝企業。數據顯示，2024年僅歐萊雅和寶潔兩家企業，即為新榜貢獻了超過6億元的營收。
值得注意的是，新榜并非近期唯一退出資本市場的美妝相關企業。
近日，深圳市蘭亭科技股份有限公司（以下簡稱“蘭亭科技”）也主動申請終止掛牌，該公司主營中高端護膚產品。
據不完全統計，自2025年底至今，已有至少5家美妝相關企業選擇撤離資本市場，行業洗牌正進一步加速。
靠歐萊雅/寶潔等撐起15億營收
不到兩年就終止掛牌
目前已終止掛牌的新榜，是互聯網內容營銷服務商，其業務主要覆蓋三大板塊：數字化內容營銷、數字化效果營銷，以及內容數據管理與運營。
財務數據顯示，新榜營收規模持續增長，但盈利能力出現劇烈波動。
2023年至2025年上半年，新榜分別實現營收14.23億元、15.50億元和8.06億元；同期凈利潤分別為4289萬元、803.4萬元和1417萬元，其中，2024年凈利潤同比大跌81%，2025年上半年則大幅反彈90%。
從客戶結構來看，新榜高度集中于美妝、快消等領域，歐萊雅、寶潔、雅詩蘭黛長期穩居其前三大客戶。
2024年度，新榜前五大客戶貢獻營收一覽
以歐萊雅為例，2022至2024年，其貢獻收入分別為6.07億元、4.96億元和3.45億元，占總營收比重從39.33%逐年下降至22.30%。同期，寶潔每年貢獻超3億元。
2022年，上述兩大企業合計為新榜貢獻營收超9億元。
雅詩蘭黛亦長期位居新榜的第三大客戶。2024年貢獻超9600萬元，占比6.22%。
盡管大客戶基礎穩固，但核心客戶的貢獻正在收縮，疊加行業競爭加劇，新榜盈利表現起伏明顯。
或正是基于這一市場壓力與整體表現，新榜在掛牌不足兩年后，選擇退出新三板。
年營收穩定3億上方
33年老牌美妝擬摘牌
另一家擬終止掛牌的企業蘭亭科技，成立于1993年，深耕化妝品行業已超過三十年。
公司旗下擁有“蘭亭”“櫻の秀”“TOPPING”等多個品牌，構建起覆蓋護膚、彩妝、洗滌等領域的600余款產品矩陣，形成特色鮮明的“鐵三角”品牌結構。
近年來，蘭亭科技營收整體趨穩。2022年至2024年，其營收分別為3.39億元、3.80億元和3.23億元；2025年上半年實現營收1.41億元，同比下降9.08%。
然而，公司盈利能力持續承壓。2023年蘭亭科技首次出現虧損，歸母凈利潤為-1154萬元，2024年虧損態勢延續。2025年上半年歸母凈利潤為-1072萬元，虧損幅度進一步擴大。
蘭亭科技2024年營收按品類劃分，截自財報
從品類結構看，護膚業務仍是公司核心支柱。2024年護膚品類實現營收2.14億元，占總收入比重超過66%。值得關注的是，該業務板塊毛利率持續提升，2024年達到76.54%，較上年增長13.47個百分點。
盡管護膚業務表現穩健，蘭亭科技仍面臨多重經營挑戰。公司在財報中指出，2024年全網TOP20美妝品牌均為傳統老牌，流量成本持續攀升，促使企業回歸產品力與品牌建設。
隨著行業洗牌加速，馬太效應愈發顯著，對蘭亭科技這類企業而言，生存壓力依然不容忽視。
相較于新榜，蘭亭科技早于2014年便掛牌新三板，至今已有十余年歷史。此次擬摘牌，于這家老牌企業而言，或意味著一段新征程的開啟。
冰與火之歌：
美妝資本市場的價值分水嶺
據不完全統計，自2025年底至今，已有多家美妝產業鏈相關企業相繼告別資本市場。
2025年最后一天，醫美企業江蘇吳中正式公告退市（目前已退市）；
與此同時，歐萊雅、LVMH等國際巨頭的服務商杭州多麥，以及合作了雅詩蘭黛、亞馬遜等企業的五五科技，也均于去年底宣布擬終止掛牌。
然而，退潮的另一側，是更加洶涌的上市潮。2025年12月30日，林清軒登陸香港交易所主板；進入2026年，半畝花田母公司花物堂、HBN母公司護家科技相繼遞表港交所，沖刺IPO。
這一進一退之間，揭示的正是行業價值的加速分化。
一面是舊模式的退潮。上述部分企業的離場，表面看是資本路徑的個體選擇，實則折射出傳統增長模式的集體式微。它們或囿于路徑依賴，或困于流量代運營模式觸及天花板——當流量紅利消退、獲客成本高企，那些依賴營銷驅動、缺乏核心壁壘的商業模式，正被資本加速“出清”。
另一面是新價值的崛起。林清軒以精華油品類突圍，摘下“港股國貨高端護膚第一股”；半畝花田在身體護理賽道深耕，成為身體乳、身體磨砂膏、潔面慕斯等多個品類的國貨第一品牌（以2024年零售額計）；HBN則憑借“早C晚A”理念撬動市場，其A醇護膚品在2022年至2024年間連續三年穩居國內銷量榜首。無一例外，這些品牌都在各自賽道上構筑起難以撼動的競爭壁壘。
回望這場“冰火兩重天”的資本圖景，本質是一場關于價值的回歸與重估。
當流量紅利落幕、資本熱潮退去，最終能夠穿越周期的，必將是那些在科研、品牌、供應鏈等維度構筑起系統性能力的企業。對美妝行業而言，這場洗牌不僅是一次殘酷的優勝劣汰，更是一場必要的價值啟蒙。
